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ETN 기본 정보

ETN이란?

  • 상장지수증권(ETN : Exchange Traded Note)
    기초지수 변동과 수익률이 연동되도록 증권회사가 발행하는 파생결합증권으로 거래소에 상장되어 주식처럼 거래할 수 있는 증권입니다.

ETN 시장구조

ETN 시장구조

시장참가자

  • 발행회사
    투자수요에 맞는 ETN을 기획하고 발행하여 투자자에게 다양한 ETN 상품을 공급하는 활동을 합니다.
  • 유동성공급자
    ETN 시장 내 투자자가 원활하게 매매거래를 할 수 있도록 유동성을 공급하는 유동성공급호가를 제출합니다.
  • 지수산출기관
    ETN은 기초지수 변동에 수익률이 연동되도록 하는 상품입니다. ETN이 추종하는 다양한 자산 상품으로 구성된 기초지수를 산출하는 역할을 합니다.

ETN 상품구조

ETN 상품구조

ETN 특징 및 장점

  • 추적 오차 X
    ETN은 사전에 약정된 기초지수 수익률을 지급하는 증권으로 추적오차가 발생하지 않습니다.
  • 환금성
    ETN은 거래소에 상장되어 주식처럼 자유롭게 거래가 가능합니다.
  • 만기
    ETN은 만기가 존재하는 상품입니다. 만기가 도래하는 경우 투자자는 기초지수 수익률에서 제비용을 차감한 상환금액 결정일의 지표가치를 기준으로 1증권당 만기지급액을 산정합니다.
  • 중도상환
    투자자는 만기 이전에 기준수량 이상의 ETN에 대하여 중도상환을 신청할 수 있습니다. 상품별 자세한 중도상환 내용은 각 상품별 투자설명서를 참고해주시기 바랍니다.
  • 유동성공급자 제도
    ETN은 유동성공급자(LP)로부터 유동성을 공급받는 상품입니다. 이에 따라 풍부한 유동성으로 거래가 가능합니다.
  • 다양한 기초자산
    ETN은 적은 운용규제를 통해 국내 상품을 기초로 한 다양한 전략 뿐만 아니라 채권, 환율, 인프라 등 다양한 기초자산으로 구성된 상품 설계가 가능합니다.
  • 적은 거래비용
    ETN은 주식 매도 시 부과되는 증권거래세가 면제됩니다. 또한 각 상품별 운용비용 외에 소요되는 기타비용이 발생하지 않습니다.

ETN vs ETF

  • ETN은 기초지수를 추종하는 인덱스 상품으로 ETF와 유사한 경제적 실질을 가지며, 두 상품 모두 거래소에 상장되어
    거래됩니다.
  • ETN과 ETF는 만기, 발행주체, 상품구조, 자산운용 등에서 차이점을 보이며, ETF로 제공하기 어렵거나 높은 비용이
    발생하는 상품을 ETN을 통하여 투자자에게 제공이 가능합니다.
ETN vs ETF
구분 ETN ETF
법적구분 파생결합증권 집합투자증권
발행주체 증권사 자산운용사
신용위험 있음 없음
만기 1 ~ 20년 없음
구성종목수 국내형 : 5종목 이상
해외형 : 3종목 이상
10종목 이상
자산운용제한 없음(운용재량) 있음(운용제약)

ETN 투자지표

지표가치 (IV, Indicative Value)

  • ETN 1 증권당 실질가치를 의미하며 발행일 기준가로부터 일일 기초지수 변화율에 일할 계산된 제비용, 분배금 등을
    반영하여 산출합니다.
  • IV는 매 영업일 장 종료 후 1회 한국예탁결제원에서 산출합니다.
ETN 상품구조

실시간 지표가치 (IIV, Intraday Indicative Value)

  • ETN 1 증권당 당일 장중 실시간 실질가치를 의미합니다. 전일 지표가치에 당일 장중 기초지수 변화율을 반영하여
    산출됩니다.
  • 실시간 지표가치는 최대 15초 이내에서 기초지수 산출주기와 동일하게 산출됩니다.
ETN 상품구조

괴리율

  • 괴리율은 ETN 시장가격과 지표가치의 차이를 나타내는 지표입니다. ETN 시장가격이 지표가치에 비해 고평가 되는 경우
    괴리율은 확대됨, 반대로 저평가되는 경우에는 축소합니다.
ETN 상품구조

ETN 주요 투자 위험

ETN 주요 투자 위험

발행사 신용위험

ETN은 발행사 신용으로 발행되는 무보증/무담보 사채와 동일한 발행자 신용위험을 가지므로 발행사의 채무불이행
위험이 있습니다.

기초자산 가격변동 위험

ETN은 기초지수를 추종하는 인덱스 상품이므로 기초지수 하락에 따른 손실이 발생할 수 있으며, 원금이 보장되지 않는
상품입니다.

파생형 투자상품 투자 위험

레버리지•인버스 상품은 투자기간만큼의 기초자산 가격 상승분(2배, -1배, -2배 등)을 추종하는 것이 아니라 일간수익률의 상승분(2배, -1배, -2배 등)을 목표로 하고 있으므로, ETN 매도시 투자한 기간 동안의 수익률에 대한 2배 수익률이 실현되지 아니할 가능성이 존재합니다. 따라서, 레버리지•인버스 상품은 장기투자에 적합하지 않은 상품입니다.

유동성 부족 위험

시장수요 증가에 따라 유동성공급자의 공급 물량이 부족한 경우, 유동성 부족으로 인하여 시장가격 왜곡현상이 발생할
수 있습니다.

상장폐지위험

ETN도 일정 요건에 미달하면 상장폐지될 위험이 존재합니다. 다만 ETN은 발행회사의 부도발생이 아닌 경우, 상장폐지 되더라도 ETN 발행회사가 최종거래일 지표가치에 해당하는 금액을 투자자에게 지급합니다. ETN은 만기가 되어 상장 폐지되는 경우 외에도, 발행회사의 자격 유지, 기초지수 요건, 유동성공급자 요건, 규모요건 등을 충족하지 못하거나, 발행회사가 중요한 공시의무를 위반하는 경우에 상장 폐지될 수 있습니다.

매매 및 청산 결제제도

  • ETN의 매매시간 및 결제제도는 일반 주식거래와 동일합니다.
ETN 매매 및 청산결제 제도
매매시간 정규시장(09:00 ~ 15:30), 시간외시장(08:30 ~ 08:40, 15:40 ~ 16:00)
호가가격단위 5원
매매수량단위 1증권
가격제한폭 30% (레버리지 ETN의 경우, 그 배율을 곱한 금액)
청산결제 T+2

* 배당소득세 15.4% = 배당소득세 14% + 지방소득세(주민세) 1.4%

과세제도

  • ETN의 증권거래세는 비과세이며 분배금과 매매차익에 대한 배당소득세는 금융소득 종합과세 대상으로 적용됩니다.
ETN vs ETF
구분 국내주식형 ETN 국내주식형 이외 ETN
현금분배금

배당소득세 과세
• 현금분배금

배당소득세 과세
• Min(분배 시 과표 - 매수 시 과표
  ± 과세유보금, 현금분배금)

매매차익 환매
(중도•만기상환)

배당소득세 과세
• 상환 시 과표 - 분배직후 과표

배당소득세 과세
• 상환 시 과표 – 매수 시 과표 ± 과세유보금

장내매도

비과세

배당소득세 과세
• Min(상환 시 과표 - 매수 시 과표
   ± 과세유보금, 매도가 – 매수가 ± 과세유보금)

* 배당소득세 15.4% = 배당소득세 14% + 지방소득세(주민세) 1.4%